Contracte per diferències

Contracte per diferències (o "CFD" acrònim de l'expressió anglesa Contract For Difference) és un contracte pel qual un intermediari borsari (agència de valors) es compromet a abonar o carregar en el compte del seu client (comprador de CFDs) la diferència positiva o negativa del valor en borsa d'un conjunt d'accions entre la data de compra dels CFDs i la data de venciment normalment indeterminada, a canvi d'una comissió de corretatge, un dipòsit de garantia, i interessos sobre el valors de les accions, per exemple 0,25%, 10% i un interès (Euribor + 2%) anual sobre els valors de les accions.

Aquest tipus d'operacions permet jugar en borsa amb un capital substancialment inferior al que s'hauria d'emprar amb la compravenda d'accions, perquè el client o comprador de les CFDs no és propietari de les accions, és com si aquestes es llogaren però no es compren ni es venen estrictament.

Els CFD no estan permesos en uns quants països, per exemple, als Estats Units. Com la possessió d'un CFD no es considera possessió d'actius, a alguns països, per exemple, al Regne Unit, no cal pagar impostos sobre la seva compra o venda.

Història

Els CFD van ser creats a Anglaterra en els anys 1950 pels fons de cobertura per a obtenir accés a les transaccions comercials amb un palanquejament alt. Al principi els CFD eren accessibles només per a inversors institucionals. Avui estan disponibles també per als petits inversors.

Diferències entre els CFDs i altres derivats financers

Característiques	Accions	Warrants	Futurs	CFDs
Transparència	Sí	No	Sí	No
Mercat organitzat	Sí	Sí	Sí	No
Apalancament	No	Sí	Sí	Si
Cost de finançament	No	No	No	Si
Pèrdua potencial limitada	Sí	No	No	No
Stop garantit	No	No	No	Sí
Posició curta	No	Sí	Sí	Sí
Corretatge únic	No	Sí	Sí	Sí
Cost de manteniment	Sí	Sí	Sí	No
Sense custòdies	No	No	Sí	Sí
Pagament de dividends	Sí	No	No	Sí
Cost per abonament de dividends	Sí	No	No	Sí
Cànon borsa/cambra	Sí	Sí	Sí	No

Exemple bàsic

L'inversor suposa que el preu de les accions de la companyia N pujarà. Les accions de la companyia valen 100$. L'inversor té 1.000$.

Variant 1 (directament): pot adquirir 10 accions (1000$/100$)

Variant 2 (CFD): el palanquejament del mediador d'1:10 li permet realitzar transaccions que superin 10 vegades el seu dipòsit, és a dir, disposa de $10.000 ($1.000 * 10), la qual cosa equival a 100 accions. Si l'acció puja fins a 101$:

En la variant 1 l'inversor obtindrà un benefici de 10$ (10 accions * 1$)

En la variant 2 l'inversor obtindrà un benefici de 100$ (100 accions * 1$)

Si les accions baixen fins a 99$:

En la variant 1 l'inversor perdrà 10$ (10 accions * 1$)

En la variant 2 l'inversor perdrà 100$ (100 accions * 1$)

Si les accions baixen fins a 90$:

En la variant 1 l'inversor perdrà 100$ dels seus 1.000$ i seguirà amb les transaccions.

En la variant 2 l'inversor perdrà tots els seus 1.000$. Si les accions cauen més enllà de 90$, l'inversor estarà en deute amb el mediador.